招商证券发布研报称嘉多网，近两年全固态电池研发明显提速，国内头部企业已实现中试线级别生产，硫化物路线成为主流技术方向。工信部2024年5月成立60亿元固态基金推动行业发展，宁德时代(300750.SZ)等企业预计2027年前后实现小批量生产，上汽集团(6000104.SH)、比亚迪(002594.SZ)等车企计划2026年开始装车。设备端干法电极、等静压等新工艺需求爆发，相关设备厂商已实现技术突破。
招商证券主要观点如下：
近两年全固态电池研发加快，产品逐渐从实验室走向中试线，容量也提升到60-70Ah
头部电池厂也已实现中试线级别生产嘉多网，车端预计26年将实现陆续装车。目前硫化物成为主要路线，对界面接触要求更高，配套设备工艺变化主要体现在干法电极、叠片+软包、等静压、高压化成分容等方面。部分设备企业已有所突破，有望助力固态电池规模化应用。
全固态电池研发加速
近两年，在政策的推动下，国内全固态电池研发逐渐从实验室走向中试线，整体开始加速。工信部2024年5月成立60亿元固态基金，指定6家企业进行研发;全固态电池团标近期也已发布。宁德时代预计2027年实现硫化物全固态小批量生产，弗迪电池研发硫化物复合电解质体系，预计2027年小批量装车、2030年大规模量产，已实现中试线生产。亿纬锂能、国轩高科、孚能科技、清陶、卫蓝等企业也陆续实现了中试线级别的贯通，以及数十Ah级别的电芯生产。上汽、广汽、奇瑞、比亚迪、东风等车企预计26年开始陆续实现固态电池的装车。此外evtol，机器人等新兴需求也推动固态电池研发加速。
设备端变化较大嘉多网
设备是固态电池量产的关键，需解决固态电池电极与电解质界面接触、电极高效制备的难题，目前主要路线为硫化物路线，配套的工艺设备都有所变化。
前段干法电极：干法电极通过直接压延正负极粉末、PTFE粘结剂及导电剂形成自支撑薄膜，再与集流体压合为极片，全程无溶剂参与。
中段叠片+软包路线是主要方向：由于极片与固态电解质高压致密化后边缘锋利，对叠片机的精度要求上了一个台阶;目前极片裁切仍然以五金刀为主，激光裁切可能是未来的发展方向;软包能更好的缓冲固态电解质柔韧性差，锂金属负极膨胀收缩等特性，避免材料断裂。
后段等静压设备和高压化成分容是增量：电池采用等静压加压保证电极与电解质的接触，均匀加压能减少固态电池材料内部空隙和缺陷;高压化成分容压力达60t，对结构件要求更高。
设备厂商有所突破
头部干法电极设备厂在车速、宽幅、压实等性能都有明显提升，最新设备产品已经可以媲美现有的湿法产线生产效率，可实现GWh级别产线。叠片设备厂家积累较深，配套软包叠片设备已有订单。等静压设备目前还较为早期，节拍等问题还需要解决。部分企业布局整线设备，也已实现了出货。
风险提示：下游需求不及预期、产品降本不及预期、技术进步不及预期。
转自：智通财经网嘉多网
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